美國(guó)食品公司史密斯菲爾德近日宣布，中國(guó)雙匯國(guó)際71億美元收購史密斯菲爾德的交易已獲得美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)批準(zhǔn)。這起引起全球矚目的收購案，究竟將對(duì)全球及國(guó)內(nèi)的食品行業(yè)帶來何種影響？

收購促成雙匯全產(chǎn)業(yè)鏈

雙匯國(guó)際5月29日宣布將以71億美元收購史密斯菲爾德。根據(jù)公告，雙匯國(guó)際以每股34美元的現(xiàn)金并購史密斯菲爾德所有發(fā)行在外的股權(quán)。交易完成后，史密斯菲爾德將退市，成為雙匯國(guó)際全資子公司。

在7月10日美國(guó)國(guó)會(huì)舉行的聽證會(huì)上，史密斯菲爾德首席執(zhí)行官拉里·波普當(dāng)時(shí)在聽證會(huì)上表示，該項(xiàng)收購旨在滿足中國(guó)持續(xù)增長(zhǎng)的豬肉需求，有助于美國(guó)向中國(guó)出口更多豬肉，也可幫助美國(guó)農(nóng)業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)和增加就業(yè)。美國(guó)政府的放行預(yù)示著這筆標(biāo)志性的跨國(guó)并購交易有望在未來幾個(gè)月完成。

中金公司分析師喬洋認(rèn)為，史密斯菲爾德從上世紀(jì)70年代開始就涉足并引導(dǎo)了美國(guó)生豬屠宰和養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的整合，通過持續(xù)的規(guī)?；①徍筒糠肿越ǎ删推涿绹?guó)規(guī)模最大的肉制品企業(yè)的地位。這對(duì)于正處于快速規(guī)?；A段的中國(guó)生豬屠宰行業(yè)而言有借鑒意義。

東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢公司分析師馬文峰認(rèn)為，雙匯可能借此機(jī)會(huì)最終形成從生豬養(yǎng)殖、加工到市場(chǎng)營(yíng)銷的全產(chǎn)業(yè)鏈，未來國(guó)內(nèi)食品行業(yè)的并購可能會(huì)比較頻繁。

各有所需實(shí)現(xiàn)“雙贏”

作為美國(guó)的“豬肉大戶”，斯密斯菲爾德卻在2013年顯示出疲態(tài)。該公司于9月6日發(fā)布了最新的2014財(cái)年第一財(cái)季報(bào)告，盡管在該報(bào)告期內(nèi)公司銷售額達(dá)到34億美元，同比增長(zhǎng)10%；但公司凈收入由2013財(cái)年同期的6170萬美元，下滑到當(dāng)期的3950萬美元。

此前分析機(jī)構(gòu)指出，在幾近飽和的美國(guó)市場(chǎng)，史密斯菲爾德并不會(huì)有太大空間；而國(guó)際市場(chǎng)才是公司最重要的盈利點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，史密斯菲爾德鮮豬肉業(yè)務(wù)在該報(bào)告期虧損6140萬美元。拉里·波普指出，公司的國(guó)際業(yè)務(wù)和鮮豬肉業(yè)務(wù)遭遇了較大的瓶頸，在鮮豬肉銷售淡季的同時(shí)，對(duì)日本、中國(guó)、俄羅斯等主要國(guó)際市場(chǎng)出口量也下滑。

而雙匯國(guó)際控股的雙匯發(fā)展在近日公布的2013年半年報(bào)中稱，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入203.07億元，同比增長(zhǎng)10.82%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)16.90億元，同比增長(zhǎng)64.95%。

盡管營(yíng)收、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增，但雙匯發(fā)展也在半年報(bào)中提到，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、渠道開拓及網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)進(jìn)度的影響，上半年產(chǎn)銷量與年初披露的年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃相比存在缺口。雙匯發(fā)展同時(shí)結(jié)合下半年及后期國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)形勢(shì)，對(duì)2013年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整，其中屠宰生豬量及產(chǎn)銷肉制品量都有所減少。

市場(chǎng)影響幾何？

中信建投食品行業(yè)分析師黃付生認(rèn)為，并購?fù)瓿珊螅p匯旗下企業(yè)可獲得史密斯菲爾德美國(guó)豬肉的上游資源，從而有能力大量進(jìn)口美國(guó)高品質(zhì)、安全的豬肉來滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)高檔產(chǎn)品不斷增長(zhǎng)的需求。

亦有觀點(diǎn)認(rèn)為，收購案并不會(huì)馬上影響上市公司業(yè)績(jī)，但對(duì)于雙匯國(guó)際控股的雙匯發(fā)展是長(zhǎng)期利好的。并購后，雙匯發(fā)展更方便引進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，同時(shí)也有機(jī)會(huì)學(xué)習(xí)斯密斯菲爾德的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理和食品安全體系?！半p匯發(fā)展未來計(jì)劃開發(fā)純低溫產(chǎn)品、同時(shí)做大屠宰規(guī)模，研發(fā)和規(guī)?；涝?，這些正是史密斯菲爾德的強(qiáng)項(xiàng)，有望幫助公司發(fā)展更快?！鄙赉y萬國(guó)分析師周雅潔說。

而平安證券分析師文獻(xiàn)認(rèn)為，引入美國(guó)豬肉會(huì)加劇國(guó)內(nèi)屠宰行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，且史密斯菲爾德的產(chǎn)品通過雙匯的渠道進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)也會(huì)加劇整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。

另一方面，商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育介紹，東亞各國(guó)和地區(qū)都禁止使用瘦肉精，而在美國(guó)瘦肉精是合法使用的飼料添加劑。

食品安全標(biāo)準(zhǔn)不同的“舶來豬肉”，是否會(huì)輸入新的風(fēng)險(xiǎn)？業(yè)內(nèi)人士介紹，并購獲批后，公司財(cái)務(wù)、管理環(huán)節(jié)的打通并不意味著美國(guó)豬肉及其制品就能自由通過“內(nèi)部渠道”進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，在目前標(biāo)準(zhǔn)尚未改變的情況下，任何出口至我國(guó)的豬肉及制品必須符合我國(guó)現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)。陳愛平